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铁路机械设备行业快评铁路设备板块景气回升

发布时间:2019-11-14 14:22:31

铁路机械设备行业快评:铁路设备板块景气回升

高铁时代全面到来,铁路运力占比超过50%

此次调图是2007 年以来最大幅度的一次调图,运行图调整后,全国铁路开行旅客列车总数达到2447 对,其中,动车组列车1330 对,高铁动车首次占到铁路运力的一半以上。可以发现,此次调图客运增量主要来自于高铁动车组,我们判断未来这一趋势将继续延续,高铁时代全面到来。

按照铁路?十二五?发展规划,2015 年中国铁路营业里程要达到12 万公里,高铁营业里程1.6 万公里,截至2013 年底,我国铁路营业里程达到10.31 万公里,高铁营业里程11028 公里。如要完成规划目标,今明两年需年均新增铁路营业里程8450 公里,年均新增高铁营业里程2500 公里。未来两年将会是铁路竣工高峰期,从而带动相关车辆设备需求,尤其是 动车组的采购需求。

货运运量同比下滑,倒逼货运改革加速

月份铁路货运累计发送量同比下滑3.9%,同期中国快递业务收入及快递业务量分别同比上升53.1%与43%, 月份全国物流总额同比上升8.5%。铁路货运下滑主要来自于两个方面,一方面在于经济增速下滑,大宗?黑货?的需求放缓,而?白货?运输份额继续向公路、水路流失。

货运方面,新图安排货运班列118 列,其中特快班列8列;快速班列增至32 列,普快班列增至78 列,运能分别提升11.8%与9.9%,和谐型货运机车担当的普通货物列车首次全部实现按时速80 公里达速运行。货运方面表现出满足高附加值?白货?运输需求的倾向,计划安排在北京、上海、广州、深圳间开行3 对6 列一站直达的特快电商班列,这是中国铁路总公司首次开通电商专列,传统黑货运量下降、电商物流快速发展倒逼铁路货运改革加速的表现。

机车购臵资金达到历史高峰,行业景气度回升

在年初铁路工作会议上,中铁总公司安排2014 年固定资产投资为6300 亿元,上半年经过先后经过三次上调投资额度至8000 亿元,增幅已近2000 亿元,投资总额已经接近2010 年的极值8426.52 亿元;其中机车购臵资金由年初的1200亿提升至1430 亿,已经达到历史高峰;新开工项目个数在年初目标44 个的基础之上增长20 个,增幅达45%,行业景气度回升。

国家大力推动高铁出口,海外市场空间广阔

中国目前已经是世界上高铁运营里程最长、运行速度最高、在建规模最大的国家,除了在技术和性价比方面都具备优势(平均每公里造价比海外企业便宜1//2),还拥有成熟的运营经验,包括在高寒地区下等特殊环境下运营。

李克强总理近日考察南车时提到?每次出访都要推销你们的产品?、?希望让 高大上 的中国装备享誉全球?。我们认为国家领导层面频频在海外推销中国高铁,旨在把握世界范围内新一轮高铁建设热潮,扩大中国高铁影响力,推动高铁出口。预计未来10 年间的新增里程将达到1 万公里左右,对应海外高铁基建市场容量将达到2 万亿,高铁出口市场空间广阔。

板块估值合理,建议关注中国南车、中国北车2014 年铁路固定投资上调至8000 亿,行业景气度回升,电商物流快速发展倒逼货运改革加速,国家大力推动高铁出口,海外市场空间广阔。建议关注铁路设备行业综合性龙头中国南车、中国北车,2014PE 分别为12x、11x,安全边际高,?谨慎推荐?评级。

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